转自：期货日报 客岁以来，PTA加工费连续保持在低位。 期货日报记者察看到，春节后，PTA加工费团体连续跌势，在240~290元/吨区间震动。据卓创资讯统计，停止2月11日，PTA加工费均值263元/吨，较1月均值311元/吨下跌48元/吨。 “PTA加工费连续低位震动，重要起因是本身产能跟库存处于高位。”浙商期货剖析师朱破航表现，近些年，PTA安装连续投产，很年夜水平上压抑了PTA加工费，整年加工费一直保持在本钱线邻近，难以年夜幅上涨。现在来看，PTA本身仍在投产周期中，将来投产量依然不少，加工费或仍处于低位。 别的，期货日报记者懂得到，客岁下半年以来，PTA连续累库。2025年1—2月，PTA社会库存翻新高，炼厂增产新闻一直呈现，PTA加工费难上涨。 相干数据表现，春节假期后，PTA社会库存从292万吨增至337万吨，累积库45万吨。 “以后PTA社会库存程度处于2021年二季度以来的高位，比客岁同期增添超90万吨。”国投期货化工首席剖析师庞春艳以为，库存连续回升，且年内仍旧有新安装投产，低加工费预期难以转变。 汗青数据表现，PTA月均加工费在350元/吨邻近的两个月，PTA企业大略率会连续增产，动工负荷会降落，局部缺少PX配套的PTA安装或带头增产检验。 对此，卓创资讯剖析师安光表现，以2023年为例，4—9月PTA月均加工费从539元/吨降落至150元/吨，6—10月PTA动工负荷从82%降落至76%。此中，7—10月PTA动工负荷保持在76%~79%的低位区间。2024年，2—4月PTA月均加工费从423元/吨降落至335元/吨，PTA动工负荷从80%降落至75%。 “春节之后，低加工费招致PTA出产盈余，市场连续呈现了新增PTA安装检验打算，前期PTA安装检验将一直增多。”安光称。 据安光先容，停止2月11日，2—5月打算检验的PTA安装合计2255万吨，占PTA总产能的27%。此中，2月新增检验产能500万吨，3月新增检验产能1015万吨，4月新增检验产能100万吨，5月检验产能可能为640万吨。别的，另有局部PTA安装运转时光超越一年，也存在检验的可能。 “低加工费对出产企业来说象征着低利润，因而企业每每会经由过程踊跃检验下降丧失。”庞春艳告知记者，以后，局部PTA年夜厂均发布了安装检验打算，一方面是一年一度的检验须要，另一方面也与行业出产盈余有关。 “个别在利润较好的情形下，企业可能延后检验或许收缩检验时长，但在盈余的情形下，企业每每会踊跃检验乃至延伸检验时长。”庞春艳表现，此次PTA年夜厂的检验连续时光在3周密1个月。 在庞春艳看来，以后PTA的加工利润偏低，加上客岁上半年检验的安装将迎来新年度的检验周期，二季度安装检验可能较为会合。 随同着打算检验的PTA安装增多，卑鄙聚酯动工率稳步晋升，3月PTA去库存幅度可能加年夜。“市场需持续存眷中东抵触停顿，霍尔木兹海峡的航运情形对寰球物流的影响较年夜，假如原油盘面呈现异动，将招致PTA加工费随之下行。”安光说。 对行将到来的春季检验，朱破航以为，跟着卑鄙动工率回暖，PTA会开启年夜范围去库行情，但去库幅度对PTA加工费的影响仍存疑。“PTA价钱或跟着上游PX供需缓和而抬升，但高库存跟产能多余压力难以缓解。”朱破航表现，在低加工费配景下，估计PTA春检打算能较完全地落地，乃至可能会有不测检验，供给收紧幅度或加年夜。 “在以后社会库存程度比拟高的情形下，PTA检验可能带来社会库存降落，有利于缓解库存增加压力，可能会动员PTA加工差适度修复。但市场货源富余，检验难以连续支持PTA价钱。”庞春艳称，除供给外，投资者还应当存眷需要变更，聚酯旺季假如需要端有超预期表示，可能会提振PTA价钱。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）