十年夜券商一周战略："中国版M7"横空降生，DeepSeek转变中国资产叙事，中心资产补涨无望成为后续看点 十年夜券商一周战略："中国版M7"横空降生，DeepSeek转变中国资产叙事，中心资产补涨无望成为后续看点 2025年02月17日 07:36 市场资讯 起源：金融界 本周券商战略聚焦春季行情连续与作风转换机会。机构广泛以为，以后市场仍处躁动窗口期，科技主线虽现部分过热，但AI工业冲破与政策盈余仍将支持中期行情；中心资产补涨与顺周期修复成为新存眷偏向，港股估值修复或传导至A股低位资产。 设置层面浮现“科技+补涨”双轮驱动特点，倡议存眷AI利用分散、国产算力、翻新药等科技细分范畴，同时掌握有色、花费等顺周期板块修复机会。市场短期或面对震动整固，但中期科技主线与中心资产重估逻辑仍占主导。 中信证券：中心资产补涨无望成为后续看点 以后仍处于春季躁动窗口期，估计4月前外部扰动无限，海内经济跟政策预期有必定改良，市场边沿资金构造在起变更，多要素预示着市场作风无望倒向A股中心资产。起首，从微观层面来看，估计4月前中美之间科技、商业、金融范畴摩擦无限，海内经济安稳上升，政策预期逐渐兑现，仍然处于春季躁动窗口。其次，从市场资金面来看，DeepSeek转变了中国资产叙事，同时港股连续上涨激发外资回流预期升温，而海内活泼资金仓位已处高位，极致持仓作风的机构亦有再均衡须要。最后，从板块热度跟地位来看，科技跟主题相干板块的情感指标均处于高位，港股敏捷修复估值后，A股中心资产反而成为阶段性高地。 设置上，中心资产补涨进程中，锂电跟翻新药可重点存眷。 中信建投：本轮科技行情归纳估计仍有空间 以后内需安稳残局，外需扰动无限，稳增加导向明白、地产逐渐走出需要冰点、政策推进增量资金入市等要素支持下，中期市场仍将保持震动下行趋向稳定。近期科技板块涨幅已较可不雅，局部主题偏向短期买卖指标存在过热，但对照23年的基础面逻辑，本轮科技行情归纳估计仍有空间，包含港股科技巨子在内的一批代表性公司的估值中枢与上沿也有来由显明高于从前两年，而详细归纳估计科技主线外部可能存在必定的轮动。别的，除了AI+主线外，海内政策预期、海内再通胀预期等构造辅线有可能有所表示。 存眷行业：互联网、电子、盘算机、传媒、有色；主题存眷：央国企改造与并购重组，新花费，供应侧政策（钢铁/化工等）。 广发证券：市场仍处在节后小盘股的“日历窗口” TMT主线明白 看好春节后市场躁动行情开启，重点存眷春节时期工业催化的科技范畴，市值作风更偏中小板块。春节至两会这一传统躁动窗口，往年曾经拉开尾声。时光/节拍上，以后科技行情估量会连续到两会之前，但赢利效应会较此前更为聚焦。后续的参加思绪上，能够沿着“低位生长分支”以及“25年无望开释事迹”两条线索开展。 低位生长中，除了春节后有所反映的高空经济、半导体装备、光伏以外，还能够存眷军工、文明出海、卫星、医疗装备、AI教导等。瞻望25年，TMT傍边无望看到AI订单/销量等事迹兑现的重要在端侧硬件、呆板人/智驾、推理侧算力。 平易近生证券：顺周期板块的修复行情值得等待 从前一段时光寰球市场的核心一直缭绕Deepseek带来的中国资产的重估。当下，在港股跟美股外部曾经呈现了从AI走向更多中国资产的分散行情，但A股却绝对会合。跟着节后的停工复产连续推动，基础面验证的信息将会到来，对顺周期资产构成潜伏的催化。汗青上看，无论是2013年的挪动互联网跟2019年开端的高端制作行情中，单一板块都不太会是市场的桂林一枝，经由过程转型跟观点的分散、乃至是经济自身的企稳上升都是低位资产修复的契机，顺周期板块的修复行情值得等待。 设置上推举：第一，将来在海内基础面逐渐向好带来预期改良、海内需要克制要素弛缓的配景下，海内顺周期相干的原资料耗费有色（铜、铝）+花费（品牌衣饰、食物、饮品、白电、游览等）+中游制作（锂电、运输装备、工程机器、特材、化学成品等）；第二，在什物资产逻辑下，名义利率将跑输通胀，寰球订价、以美元计价的大批商品将持续重估，黄金+原油；第三，低估值+盈余，同时兼具中国微观危险降落的：银行、保险。 中泰证券：估计市场在两会前或保持震动格式 短期而言，市场在近期情感充足归纳、分散后，将来两周或有必定调剂压力。以后间隔两会仍偶然间，估计市场在两会前或保持震动格式，科技股亦将重复活泼，但轮动会进一步减速。 行业方面，翻新药研发，军工、高端制作等硬科技偏向或是后续“亮剑”与年夜国科技重估的潜伏利好板块。别的，黄金、有色近期新高的实质是特朗普对国际秩序的损坏，这一趋向将连续强化。因为“关税跟政策定力”超预期或是25年总量上最主要的要素，故盈余类资产、债券亦是投资组合的整年主线。 海通证券：中国版“M7”观点正逐步构成 25年A股春季行情正在途中。鉴戒A股汗青，春季行情年年有，而且牛市中春季行情涨幅更年夜。以后A股市场情感活泼，在DeepSeek跟人形呆板人等主题的催化下TMT跟机器行业买卖热度较高。类比美股七巨子观点，本轮中国科技行情也由局部科技龙头公司驱动，其买卖热度也处于高位。 瞻望将来，类比美股市场的七巨子（Magnificent7），受益于AI、半导体、高端制作等科技工业开展趋向，A股及港股中也无望出现出存在寰球竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”观点正逐步构成，这些上市公司投资断定性绝对更高。此次外，政策加码下存在预期差的地产、花费医药也值得存眷。 兴业证券：往年不少AI细分范畴无望迎来景气改良 对本轮AI行情，DeepSeek的“横空降生”使得海内AI工业趋向跟基础面逻辑均开端呈现踊跃变更。固然在疾速放量后可能须要一段时光来消化、整固，但跟着各行业AI浸透率的晋升、更多垂直利用减速落地，在基础面跟政策情况的双重驱动下，或将支持AI穿梭短期的拥堵买卖，中期持续成为市场的主线聚焦偏向。 跟着AI工业冲破、内需苏醒，往年不少AI细分范畴无望迎来景气改良。综合景气宇、拥堵度及资金流入，AI工业链50年夜细分偏向中，以后可重点存眷经营商、光模块、GPU、PCB、HBM存储等绝对低位、有性价比的环节。 国泰君安：疾速反弹后股指将横盘震动 决议层对经济局势与资源市场立场的踊跃改变，以及中国AI工业趋向的呈现，保持2025年中国股市“转型牛”的年度断定。2025年春季前后团体的买卖订价情况是不断定性要素增多，但微观政策预期暂难以疾速调剂的阶段，因而市场团体承当危险的志愿相较于2024年Q4是下降的。从前一段时光的疾速反弹，市场正在疾速计入投资者对两会政策跟工业趋向的悲观等待，市场情感的部分高点估计将较快构成。因而，咱们以为下一阶段，股指总体进入到横盘震动。 主题推举：1、AI利用：DeepSeek年夜模子当地化安排需要年夜增，数据敏感类客户率先落地，看好政务、金融等范畴利用减速。2、国产算力：海内AI利用需要暴发拉动企业AI资源开销，看难受益企业数据跟收集基本设备投资的效劳器/AIDC工业链。3、并购重组：央国企资产整合减速，看好军工等高端制作跟动力资本范畴重组整合。4、固态电池：第二届全固态电池翻新开展顶峰论坛召开，比亚迪/长安汽车等公司宣布量产打算，看难受益工业化减速的要害资料。 华西证券：“春季行情”合法时 “AI+”还是设置慷慨向 市场瞻望：“春季行情”合法时，AI+还是设置慷慨向。以后DeepSeek行情与2023年终ChatGPT行情相似，但基于市场的进修效应，本轮行情归纳更为敏捷，云盘算、IDC、AI算力、AI利用等各子版块普涨，TMT板块成交拥堵度也超越了2023年终ChatGPT行情程度。瞻望后市，TMT短期微不雅买卖构造拥堵或缩小行情稳定性，但中临时科技还是设置主线，“人工智能+”政策盈余叠加各范畴AI利用贸易化提速，本轮AI+投资无望今后前的海内映射向海内AI工业链景气宇改变。 行业设置上，存眷AI+工业链分散机遇：AI利用、AIAgent、AIPC、智能穿着、人形呆板人、智能驾驶、国产算力等；别的，存眷处所两会高频说起的高空经济偏向。 招商证券：外资可能重估A股中国硬科技制作资产 A股在春节以来涨幅年夜幅落伍港股，重要源于本轮外资对中国科技资产“认知差”跟“估值差”的双重建复驱动港股科技资产上涨。依照外资重估中国科技资产的逻辑，外资可能重估A股中国硬科技制作资产。A股西方九骏（9家科技制作范畴公司：宁德时期、比亚迪、美的团体、中芯国际、迈瑞医疗、破讯精细、复兴通信、药明康德、中际旭创）现在涨幅落伍，估值处在汗青底部区间，存在估值修复跟补涨可能。除此之外，1月金融数据超预期，经济仍处在修复的通道中，在以后极低利率情况跟中高报答资产荒配景下，低估值的传统经济范畴的A股也无望迎来重估，从而使得A股权重指数也开端补涨。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）