交易股票时，请查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些报告具有强大的，专业的，高涨的日期和全面，并帮助您抓住潜在的主题机会！ CICC证券文章的研究|他Sheng Q1市场分为以下三个阶段。在今年年初，由于国外的负面原因，对市场的调整超出了预期。一年后，DeepSeek和人形机器人的两个主要线条诞生了“牛技术”。市场上的情绪正在逆转。在两个关键概念沉没之后，市场进入了反复出现的体积状态。在宏观经济水平上，恢复国内数据经济数据，例如社会融资，房地产和社会零售，表明经济处于最底层，做事是一般的改进，结构性变化的差异很明显。国外的宏观经济学逐渐从特朗普一开始的交易中逐渐改变f应对美国袭击的担忧。 检查Q1 2025： 第1阶段（1.2-1.27）：在年初开始，对市场进行了调整。在今年年初，市场受到汇率的影响，特朗普带来的不确定性和政策真空因素以及投资情绪发生了变化。在今年年初，市场上的交易量继续缩回不到1万亿美元。在特朗普的办公室后，对中国贸易关系的过度担忧得到了缓解，接近国内政策窗口，而市场情绪在假期前正在稳定。第2阶段（2.5-3.7）：DeepSeek和人形机器人的双重小学诞生了“ Bull Technology”。 DeepSeek出现了，中国技术公司始于“信心审查”。此外，Yushu机器人在春节晚会上的表现再次注意到市场对机器人领域的关注。在这个st年龄，市场贸易集中在Deptseek和人形机器人的两个主要部门。两条主要线是组合和并行的，而短期情绪则是reblus。随着“重估公牛”绕过技术领域，香港技术部门的表现更加突出，外国资本在短期内流动，南部的资金继续提供。在3月初，随着技术领域的过热贸易，资金流入了技术领域。第3阶段（3.8-3.31）：已记录了DeepSeek和类人形机器人的主要线路，资金流向了它们，并且该部门的体积正在减少和旋转。 3月初，TMT部门非常热，并且进行了分阶段的调整，类人动物机器人的概念也处于变化和整合的状态。市场资金缺乏明确的进攻行动方向，随着绩效披露的临近，市场减少了数量。 第一季度市场给我们带来什么灵感？ 通过在第一季度检查主题的两个主要投资市场，DeepSeek和人形机器人机器人概念，我们得出了以下结论：1。对于快速短期增加的弹性目标，持续列出的最高股票水平将决定市场的高度，然后该破裂的董事会，弹性目标的上升空间的上升空间被限制； 2。在高级股票首次违反董事会之后，主题具有第一个差异，但是对于大级别的主题，人们会期望资金返回，尤其是在后排仍然有许多低级目标的情况下； 3。在高位上不断上市的股票逐渐被杀死，后排的低级目标逐渐下降。不断列出的最高位置的股票再次被打破，这可能意味着弹性目标的主要向上阶段已经结束。 4课程中各个军事股票行业的逻辑是相对较高的市场价值，并且在弹性目标的可用性期间的性能更高。为了投资于趋势的大型市场水平，军事股票通常会获得相对较高的回报。看起来贸易水平相对较低。 介绍 在过去的三个月中，春季庆祝活动后，市场已从节日调整为“技术公牛”，然后在大火后撤回了DeepSeek和Humanole的两个概念。市场风格和重点已经进行了相对明显的开关。 DeepSeek和人形机器人的市场也为我们关于主题投资游行的研究提供了重要案例。我们将在第一季度检查市场状况和基础，并采用运营节奏并了解大量投资市场的技术。 1。检查Q1 2025： 审查市场 Q1市场条件已分为以下三个阶段： 第1阶段（1.2-1.27）：在年初开始，对市场进行了调整。在今年年初，市场受到汇率的影响，特朗普带来的不确定性和政策真空因素以及投资情绪发生了变化。在今年年初，市场上的交易量继续缩回不到1万亿美元，这是一个新的低阶段。在特朗普的办公室后，对中国贸易关系的过度担忧得到了缓解，接近国内政策窗口，而市场情绪在假期前正在稳定。第2阶段（2.5-3.7）：Deptseek和人形机器人的双重主线诞生了“ Bull Technology”。 DeepSeek出现了，中国技术公司始于“信心的重新估计”。此外，在春节晚会上的Yushu机器人的表演让市场的敬意机器人部门的离子。在此阶段，市场贸易集中在Deviceek和人形机器人机器人的两个主要领域。将这两条主要线组合在一起并并行，临时情感重新输入。公牛”在技术领域，香港技术部门的表现更为突出，外国资本在短期内流动，而南部的资金继续提供。3月初，技术行业的越来越多的贸易资金流入了技术行业。第3阶段（3.8-3.31）（3.8-3.31）。 （3.8-3.3.31））和人形机器人记录，资金流向了它们，行业的数量正在减少和旋转。TMT部门非常热，并且有分阶段的调整，而人形机器人的概念也处于变化和整合的状态下，并且缺乏进展性能的方向。披露方法，市场减少了数量。 “价格上涨”行业，深海的经济，消费和其他部门的表现，但它们的总体加强是有限的。在此阶段，香港股票的表现要比A共享表现更好，而Hang Seng Index在三年内取得了创纪录的纪录。 第1阶段（1.2-1.27）：在年初开始，对市场进行了调整。在年初国外的负面原因是市场的主要重点，市场情绪改变了。在另一个国家，美国的非农业数据超出了预期，结合特朗普的关税预期，美元与美国债券之间的利率增加，汇率增加，市场上的食欲下降。在此阶段，交易的体积仍然很低。 1月13日，交易数量下降了一万亿元人民币之后，市场大量弹跳，indeX掉落并弹跳。 随着美国基本通货膨胀数据的释放，美联储对缓解收紧的期望，使美国国债逐渐达到顶峰。此外，在1月17日晚上，习近平总统被邀请打电话给特朗普定期打来电话，以发送避免中级关系的迹象。特朗普对中国的贸易政策并不是首先要在一定程度上减轻对中国贸易关系的过度关注的重要任务，而且国外负面的新闻逐渐实施。国内政策窗口即将到来，并举行了两个不同地区的会议，市场上的情感正在稳定，我们准备接受“春季不安”市场。 1月23日，资本市场政策的基调进一步加强。中国证券监管委员会主席吴素建议，第二批长期股票试点项目用于保险基金将在2025年上半年实施，筹资量表将不小于1000亿元人民币。六名部长和委员会最近发布了“建立中和长期市场资金的实施计划”，增加了中型和持久的池塘，并进一步增加了进入市场的努力。国有商业公司的运营运营将在三年以上全面实施。当年的净资产回报评估的重量不高于30％，三年到五年周期指标的权重不应小于60％。此外，它表示，它将指导基金公司以年收入的约定比例购买其股本基金。但是，市场投资者提出的市场上的进攻性投资者在春节的前夕仍然很低，该指数处于动荡状态，而且数量相对较低。 阶段2（2.5-3.7）; DeepSeek和人形机器人诞生了“技术公牛”。在春季庆祝活动之前，发行的bydeepseek是DeepSeek-R1模型的开放资源，该模型具有与OpenAI的O1型号相当的数学/编程能力，但是培训前成本不到GPT-4O模型培训成本的十分之一。在春节期间，Deptseek关注市场对中国人工智能行业的关注，并且市场对中国技术竞争的信心急剧增加。 CCTV春季晚会的人形机器人在舞台上。手帕从零框架开始，手帕被扔掉，然后撤回。速度与真实的人相当。 “ Saibo Yank”引起了广泛的关注。春节结束后，DeepSeek和人形机器人反映了主线，专门针对技术领域的市场资金以及投资者的情感谴责。在此阶段，问题的情绪很高，每日限制的股票数量和连续的蟒蛇RDS急剧增加，体积转移恢复到2万亿元。 AH股份在此阶段同时得到加强，但是由于AI行业中的大多数主要股票都可以在香港股票中找到，因此Hang Seng Technology Index的性能表现更好，并且家庭和海外资金加快了分配。 在春节期间，美国总统于2月1日在当地时间签署了一项行政命令，对从中国进口的商品征收了10％的关税，这与市场期望和对关税的市场关注一致。此外，美国Stockg资金又回到了香港股票，这也是香港股票在此阶段表现更好的原因之一。 3月初，TMT行业交易太热了，无法伴随着国外负面新闻的影响，该指数发生了变化和调整。 TMT部门交易量的比例一旦达到最高历史水平，将撤回了总部门，并且资金逐渐流入技术领域。国外的不确定性已经复活。特朗普于2月发表贸易战后，他随后发布了美国优先投资政策，并提高了中国的关税率。特朗普在2月27日表示，尽管3月4日在加拿大和墨西哥正式征收25％的关税，但中国将增加10％的塔利帕。 第3阶段（3.8-3.31）：记录了Deptseek和类人形机器人的主要线路，资金流向了它们，并且扇区的体积减小和旋转。 DeepSeek和人形机器人在3月初沉没了，过去的股票沉没并跌落。在第一阶段关闭热区域后，市场处于反复出现的状态。在此阶段，市场风格与市场价值，小股和微股票截然不同，股息部门占主导地位。资金主要集中在“价格上涨”领域（小型金属锑，二晶和其他价格S急剧增加 ）。但是，它的热点相对脆弱，辐射个体股票的范围较低，对市场情绪的刺激健康影响有限。 就行业而言，绩效披露期接近。在此阶段，市场资金往往位于领先的绩效领域，包括煤炭，家用电器，农业，森林，动物婚姻和捕鱼部门，领先。在第一阶段，TMT行业非常热，非常适合计算机领域的10％以上。 重大国内变化的过程 在一月份发布的经济数据中，第四季度的GDP比市场预期高出5.4％，将年度GDP提高到5％，但主要通过“出口获取”效应来加强。 PMI数据记录了49.1％，比上个月下降1.0％，下降大于时间 - 时间 - 进入静修范围，T他的经济阶段下降。在通货膨胀数据级别上，国家CPI保持同期为0.1％。不包括食品和能源价格的主要CPI继续反弹，同比高达0.4％，比上个月增加0.1％。拒绝食品价格阻止了价格上涨。全国PPI每月下降0.1％，同比下降2.3％，与上个月相比，一年一度下降了0.2％，但主要受基本影响的影响，全价格没有稳定。 2月发布的经济数据表明，经济处于下方。社会融资数据已经固定，公司和个人风险偏好也在弹跳。社会融资股票的年份高8.0％，一月份的新贷款为5.13万亿元，增长了2100亿元，同比增长，与2024年同期相比，M1增长率已获得显着增长。CK由于周期性干扰，随着M2增长率略有下降。在2025年1月的纠正后，M1同比为0.4％，与2024年12月相比，M1同比降低0.8pct。M2逐年增加7.0％，从2024年12月起，增长率略低于0.3pct。从2024年开始，房地产数据也显示出边际维修。商业住房销售区的同比同比下降幅度狭窄，待售的年度增长率降低，一年中第一和二手住房价格下降的年度下降lunsgods的价格继续缩小。此外，2月份的PMI为50.2％，比上个月高达1.1％，并恢复了扩张范围，制造业的发展水平也发生了变化。 3月份发布的经济数据表明，劳动力总体上有所改善，结构的差异很明显。从2025年1月到2025年2月，总体成长该月工业年度增加价值的H率为5.9％，这比去年同期降低了。根据季度调整月份每月数据的酌情决定权，2月份工业附加值增长了0.51％，而在一月​​的月度增长率为0.19％。与近年来相比，一月份的月份增长率较低，而在2月份，同一时期的水平是同一水平。目前，工作方面的表现非常出色。社会社会的数据表明，消费者需求正在恢复。从一月到2月，我国零售消费品的总销售额为83731亿元人民币，增长了4.0％。与上个月相比，商品和餐饮的零售增长率是相同的。具体而言，由于春节假期的影响，对居民消费的需求已短暂增加，收入也增加了。每年增长的总增长率OM 1月至2月为 +4.3％，与去年一样，商品零售价为 +3.9％。 外国重大变化的过程 阶段1（1.1-1.13）特朗普的热贸易与非农业数据相结合，超出了预期，领导了美国债券和美元指数。由于特朗普的成功，市场专注于特朗普的贸易，其关税政策提案导致了我们对我们通货膨胀的期望，因为美国和美元指数的增加。此外，美国12月在美国非农场的新工作数量为256,000，市场期望超过165,000，市场对降低利率降低的期望也降低了。 第2阶段（1.13-3.31）在第一阶段冷却了特朗普的贸易，经济数据削弱了，对滞水的担忧加剧了。在特朗普的办公室后，他没有立即宣布特定的关税措施，而是为通过备忘录的贸易政策保留了模糊的空间，并且特朗普的交易是第一阶段的Pi Picold。 2月1日，特朗普签署了一项行政命令，宣布将对来自加拿大和墨西哥的进口货物征收25％的关税，并从2月4日起对进口商品征收10％的关税。同一天，加拿大和墨西哥宣布，加拿大和墨西哥对美国进口商品的合同关税占25％。 2月3日，特朗普同意在30天内暂停加拿大和墨西哥的关税。暂停特朗普的关税已经建立了市场对其关税的重新流动的关注。 一系列经济数据削弱是美国财政部10年收益率崩溃的主要因素。 2025年1月，非农业数据为143,000，少于预期的170,000；一月份的零售销售额为-0.9％-A -A-持续销售，比不可利用的价值低-0.1％；第四季度的GDP每月增加2.3％，低于预期的2.6％。 CPI在一月份的增长比预期的要多。在星期三，fEBR 2月12日，美国劳工统计局发布了数据，显示美国的CPI一月份增长了3％，超过了预期，而先前的金额为2.9％。 2月14日，特朗普签署了一份贸易备忘录，该备忘录规定了几个部门研究奖励关税的细节，该备忘录将于4月1日早些时候实施。关税的不确定性和一系列以前的经济数据导致了美国经济风险的市场。 在3月的FOMC会议结束时，美联储第二次暂停降低利率，并根据市场预期将PED利率资金保持在4.25％-4.5％的范围内。政策重点已从平衡通货膨胀和就业平衡转向专注于劳动力市场的稳定性，对经济倒退的期望也加强了。此外，美联储将2025年的GDP增长率从2.1％降低到1.7％，失业率较高CAST从4.3％增加到4.4％，反映了贸易障碍的扩大以及软和政策滞后效应的消费167。同时，PCE通货膨胀预测从2.5％提高到2.7％，核心PCE从2.5％上升到2.8％，这主要是由于关税促使商品价格和住房粘合剂的关税。 “弱增长和强劲通货膨胀”的明确有针对性的组合加剧了市场涉及塔比奥尔（Tabi Tabiol）的“停滞风险”。 2。第一季度市场给我们带来什么灵感？ 投资主题的范式 在第一季度，市场解释了投资市场的五个主要水平：DeepSeek，人形机器人，固态电池，深海经济和第三个孩子的消费。其中，DeepSeek主题和人形机器人主题市场属于最大产品的投资类型。 DeepSeek和人形机器人为工业发展和AT的重点有一个宽敞的空间市场上的市场公司。其他相似产品公司或产品实施的其他相关布局将治愈该热区，从而反复发酵。 减少和降低投资过程的启发：定义chatgpt和doubao，这个话题就是这样，当主题发酵时，必须确定该主题将发展更大的主题投资市场，因此我们必须参与主题操作的早期阶段。参与目标分为两种类型：弹性目标和趋势中心：弹性目标是首先开始并向上压的股票，大多数目标可能具有更多的猜测特征；趋势中心是与大型帽子和高工业有关的股票，其趋势相对稳定。 选择弹性目标：首先推出的高市场股票主要从事DeepSeek应用，操作和相关维护-R兴高采烈的企业，数据中心和国内计算能力迅速遵循。因为这个市场是重新评估中国人工智能公司价值的重要性，这与独家技术的成功不同，所以市场资金迅速关注与国内计算基础设施有关的目标，而NVIDIA的工业概念的工业概念表明，早期阶段的主要阶段的主要阶段。 对于ChatGpt市场，具有与AIGC相关的技术储备和具有潜在应用程序情况的媒体公司的计算机软件公司正在引导目标增长。在主题解释的初始阶段，市场集中于与投资主题相关的AIGC行业的相对狭窄的生态系统。作为国外的重要产品，其在行业中的辐射最直接地影响了应用层，该层提供了基础计算强度支持和与该应用程序相关的目标应用层刚刚开始集中在扩散阶段。 操作模式和将弹性目标的节奏降低到Deptseek市场旋转的主要向上浪潮： 2月5日是Deptseek主要上升趋势的日期。 Xinju网络是最高的股票排名，Meige Intelligent是第二高排名股票。这是推动市场情绪的主要目标。 Hangjin低级技术目标，每日互动日，Tuowei Information，Hangzhou Steel Co.，Ltd，Mengwang Technology和Zhejiang数字文化将遵循附近。 XINJU网络连续10个董事会后将具有很高的流体NA董事会促进率，而低级Xinju网络目标的董事会促销速率很高。 2月13日，弹性目标的操作带来了差异的第一天，而股票最高的库存破坏了董事会，但主题将支持的巨大级别将支持后排低级别目标的性能。 Mengwang Technology和Hangzhou Steel Co，Ltd继续连续7个董事会运行，但是此后的后部几排几乎没有。 2月17日，Hangzhou Steel Co，Ltd接近了先前的高点。第二天，董事会的休息标志着Deviceek市场的主要向上阶段的终结。直到今天，该指数一直处于帕巴古改变的状态。 随着Deptseek市场的旋转，主要的向上中心运营模式和解释节奏： 我们将个人股票定义为更大的市场量，并将更纯净的业务逻辑定义为趋势中心。对于大型主题，我们在趋势中心的个别股票中具有很高的安全性和盈利能力。我们认为中国AI50是该主题趋势的代表，包括内部计算的主要目标能力，例如启发信息和启发，大约一半的股票具有超过50 BIL的市场价值狮子。我们发现，趋势中的军事目标在后来的弹性目标的消退阶段具有更好的性能，并且在弹性目标上也更加稳定，其总体指数趋势也更加稳定，在弹性目标的消退阶段达到了高潮。 通过检查第一季度的两个主要案例的主要案例，我们获得了以下灵感： 1。对于弹性目标，董事会的最高水平库存代表了市场上的情感。正在进行的董事会数量决定了市场的高度。板破裂后，它将防止随后的弹性目标的向上空间。例如，在Deptseek市场中，Xinju网络达到了10个连续的董事会高度，随后的Hangzhou Steel Co的高价，有限公司在连续9个董事会后打破了董事会。在人类机器人市场上，在Jikai Co，Ltd连续8个削弱板上打破了董事会，Hangzhou Chi Advance连续8次达到8次董事会高度。因此，当高价造成的弹性目标由其破坏引起的弹性目标时。 2。高级股票首次违反董事会后，主题始于第一个分歧，但对于大型主题水平，希望返回资金。在DeepSeek概念和人形机器人首次摧毁了董事会之后，后排的低级目标继续上升。 3。高库存水平逐渐被杀死，后排的低级目标正在逐渐下降。继续越过最高位置的股票可能意味着弹性目标的主要上流阶段将结束，短期速度将迅速增加指数，并且将进行振荡调整阶段。 4.塔博单个军事股票行业的逻辑更加纯净，具有更大的市场价值，并且在享有声望的目标期间的表现更稳定。大量主题投资紧贴趋势的Arket，军事股票的收益往往相对较高，而面临相对较低的贸易水平风险。 （1）地缘政治风险。如果与中国 - 美国的关系管理不善，它可以加强政治，军事，科学和技术和外交领域中国与美国之间的对抗。同时，诸如俄罗斯 - 乌克兰冲突等地缘政治热点和中东问题可能会应对恶化的风险，如果发生危机，它可能会对市场产生不利影响。 （2）海外联邦储备金程度超出了预期。如果美国经济继续保持韧性和经济数据，例如劳动力和零售市场表现良好，因此在美国撤退的风险可能会面临重新评估，并且通货膨胀风险也将面临反弹。继续采用美联储抗通水的严格途径，全球流动性缓解少于预期，并且国内股票市场的分母不可避免地承受压力。  （3）实施国内经济复苏或增长稳定的影响少于预期。如果随后的国内房地产销售，投资和其他数据很难恢复，长期累积的城市债务偿还风险和经济回收最终将消失，那么市场的总体趋势就处于压力下，并且过度希望成为ASA定价的希望将处理纠正。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码，以获取更多粉丝效仿的好处（Sinafinance）